Los Bienes Raíces, una Nueva Burbuja en EUA?

Los Bienes Raíces, una Nueva Burbuja en EUA?

Enero 27, 2006

Los mercados internacionales tuvieron un mal comienzo en el año no obstante que en los primeros días el Dow Jones, uno de los principales índices de valores, toco los 11,000 puntos, cifra no alcanzada desde que revienta la burbuja en la bolsa de Nueva York en el año 2000. No hay duda que este será un año lleno de incógnitas y de cierta volatilidad en los mercados pero con una clara tendencia alcista en las acciones. Destacan los problemas en el Medio Oriente y su impacto en el precio de los energéticos, una variable fundamental en el desempeño económico internacional. Asimismo hay empresas como Intel, cuyos resultados han decepcionado a los inversionistas, pero falta conocer los resultados de otras que seguramente serán positivos. También en esta semana la empresa Ford, siguiendo a su rival General Motors, anuncia radicales recortes de personal de hasta un 25% de su fuerza laboral en EUA, confirmado los muy serios problemas que enfrenta el sector automotriz en ese país. Otro factor de inestabilidad es el clima político en América Latina, en donde a las elecciones presidenciales en varios países se suman el ruido y los problemas que esta generando el muy destructivo populismo promovido en la región por el Presidente Chávez de Venezuela. Finalmente, se habla insistentemente en los Estados Unidos de una inminente ruptura de la burbuja especulativa del mercado de bienes raíces, sobre todo en algunas ciudades. El propio Presidente saliente de la Reserva Federal Alan Greenspan considera a ese sector como “blando” y sujeto a riesgo.

Junto a esos problemas hay elementos positivos, ya que de acuerdo a los analistas la economía norteamericana mantendrá sus alto ritmo de crecimiento, cuyas tasas en los últimos dos años superaron el 3%. La Casa Blanca estima que el PIB crecerá 3.5% en 2006, cifra que para algunos analistas es conservadora ya que esperan cifras muy cercanas al 4%.

Entre los grandes estímulos de esa economía están los bienes raíces, por ello es importante seguir de cerca el desarrollo de ese mercado. De acuerdo con la oficina de censo estadounidense, hasta el 2004 los precios de las casas y apartamentos en los últimos 5 años han crecido en promedio en la unión americana 65% (95% en Nueva York, 125%, Los Ángeles, etc). Aunque hay una desaceleración en la venta de inmuebles, probablemente un severo descenso no será generalizado sino que de darse ese fenómeno se circunscribirá a ciudades como Miami en donde la estructura de precios (125% de aumento en los últimos 5 años) y la creciente oferta de nuevas viviendas auguran una buena caída. El destacado economista de la Universidad de Yale Robert Shiller y autor de famoso libro Exhuberancia Irracional donde anticipa la ruptura de la burbuja de Internet, señala en un artículo de la revista Forbes que la compra de bienes raíces en Miami esta asociada al “glamour” y a la moda lo que hace de ese mercado un candidato natural para un ajuste. El mismo artículo cita a la empresa Raymond James y Asociados que estima que el 85% de la compra de condominios en Miami esta destinada a inversión especulativa y no estrictamente para vivienda, lo que hace que ese mercado sea particularmente vulnerable.

Entre los libros recientes que hablan de bienes raíces destacan en Sell Now: The End of the Housing Bubble publicado hace unos días y The Coming Crash in the Housing Market, ambos del autor y analista John R. Talbott. Este último libro no solo ha sido un Best Seller sino que pronostica acertadamente los problemas que aquejan a “Fannie Mae”. una de las agencias gubernamentales que garantizan hipotecas.

También me parece interesante "America's Housing Bubble The Real Estate Outlook for 2006-2012" de Clif Droke, analista y autor de mas de 20 libros sobre los mas distintos temas relacionados con inversión y riesgo. El citado libro hace una análisis serio y muy bien documentado del mercado inmobiliario y su relación con las crisis económicas desde 1980. Como su título indica, el libro de manera concisa contiene proyecciones para los próximos seis años y una serie de sugestiones de cómo estar preparados y protegerse de las burbujas y sus muy penosas rupturas.

Lecturas:

Clif Droke. America's Housing Bubble The Real Estate Outlook for 2006-2012. Publishing Concepts, Junio 2005.

John R. Talbott. Sell Now: The End of the Housing Bubble. St. Martin's Griffin Enero, 2006.

John R. Talbott. The Coming Crash in the Housing Market. McGraw-Hill. Abril, 2003.

Robert Shiller. Exhuberancia Irracional. Una Mirada Crítica a los Mercados de Valores. Editoriales Turner y Océano, 2002.

Sara Clemente. Real Estate Vulnerability Index. Forbes dot com, Julio 2005. http://www.forbes.com/realestate/2005/06/03/cx_sc_0603home.html?chan=l4vulnerable.

Monday, March 13, 2006

Lo que Pasa y los Libros

Lecturas:

Los libros, una buena base para entender lo que esta pasando

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